據(jù)智通財經(jīng)報道，天風證券發(fā)布研究報告稱，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上游氫能源行業(yè)符合我國能源轉(zhuǎn)型需求，下游新能源汽車市場規(guī)模增長迅速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均為有良好前景的藍海市場。在雙碳的大背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展?jié)摿Υ?。根?jù)發(fā)展規(guī)劃測算，2020-2035年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間有望達十年百倍。

      天風證券主要觀點為：在雙碳的大背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展?jié)摿Υ?。上游氫能源行業(yè)符合能源轉(zhuǎn)型需求，下游新能源汽車市場規(guī)模增長迅速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均為有良好前景的藍海市場，從而有望共同驅(qū)動氫能與燃料電池行業(yè)向好發(fā)展。氫能及燃料電池的產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)值大。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟的預計，2020年至2025年間，中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達1萬億元，2026年至2035年產(chǎn)值達到5萬億元。2021年以來，在國家層面上有關氫能和燃料電池相關的政策持續(xù)加碼，推進氫能及燃料電池的推廣和應用。

      氫能產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要是制氫、儲能、運氫、加氫。氫能供應體系，以實現(xiàn)綠色經(jīng)濟高效便捷的氫能供應體系為目標，中國將在氫的制儲運加各環(huán)節(jié)逐漸突破。①制氫：化石能源制氫為目前主流，電解水制氫最具潛力；②儲氫：高壓氣儲氫為主流，先進儲氫技術(shù)待突破；③運氫：與儲氫方式緊密相關，氣態(tài)儲運、液氫儲運、氫載體儲運和固態(tài)儲運等不同運氣方式適宜不同應用場景；④加氫：加氫站為重要基礎設施，到2025年我國加氫站的建設目標為至少1000座，2020-2025年的CAGR達53%。

       氫能產(chǎn)業(yè)鏈的中游主要是氫燃料電池及系統(tǒng)。隨著國產(chǎn)化進程的加速以及規(guī)模效應，燃料電池成本有望持續(xù)下降。氫燃料電池具有發(fā)電效率高、環(huán)境污染少等優(yōu)點。燃料電池系統(tǒng)和儲氫系統(tǒng)占據(jù)整車成本的65%，遠高于鋰離子純電動汽車的電池成本占比。近年來，伴隨優(yōu)秀國產(chǎn)燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的崛起，核心材料和關鍵部件國產(chǎn)化水平持續(xù)提升，燃料電池的價格快速下降。

       氫燃料電池汽車將成為下游應用市場發(fā)展的突破口。氫能源汽車行業(yè)起步較晚，現(xiàn)階段該行業(yè)已完成了初期導入，有望加速進入提速發(fā)展階段。中國氫能在交通領域的應用遵循氫燃料電池商用車先發(fā)展，氫燃料電池乘用車后發(fā)展的特點。參照《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》的發(fā)展規(guī)劃，2020-2030年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間達十年百倍。現(xiàn)階段燃料電池成本較高，其推廣應用依賴政策和補貼。但根據(jù)車百智庫的測算，燃料電池車輛的成本將隨著技術(shù)的進步和產(chǎn)業(yè)的成熟而下降，2030-2050年，其生命周期成本將在物流車、客車、重卡和乘用車領域逐步超過純電動的車型。